Одно письмо
с новыми постами
всего раз в неделю
Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных
× Закрыть
теги ▸ инвестиции
показать все
12октября2020
Рост под лупой логарифма

1Если мы смотрим на график котировок и видим длинную прямую линию, то большинство из нас думает: «вот он — кандидат для инвестиций в долгосрочный рост». Но это не так. Потому что прямая линия — это непрерывно уменьшающаяся доходность.

2Давайте возьмем простую прямую линию со значениями 1, 2, 3, 4, 5 и так далее. Первый год — рост плюс 100% (от 1 до 2), второй год — плюс 50% (от 2 до 3), третий — плюс 33% (от 3 до 4), четвертый — плюс 25% (от 4 до 5). Постоянная же доходность — это последовательность 1, 2, 4, 8, 16 и т.д. На графике — это загибающаяся вверх кривая. А вот логарифм этих значений — прямая линия.

3В сегодняшней рассылке The Assets поискал компании, чьи логарифмы котировок за три года максимально близки к прямой линии. Результаты было трудно угадать навскидку.

4Бесплатная подписка: https://theassets.ru. Архив прошлых выпусков: https://theassets.ru/news.
28сентября2020
Инвестировать в IPO

1Написали в чате The Assets: «Доход на фондовом рынке строится на схожей базе, что и доход в венчурных инвестициях: находишь перспективную и пока никому не известную компанию (что важно), инвестируешь в неё, смотришь как она начинает расти и привлекать к себе внимание и, как следствие, новые инвестиции — увеличивается капитализация — увеличивается стоимость доли первых инвесторов, кто заметил эту компанию раньше других. Можно ли строить стратегию на рынке акций в формате поиска новичков? Инвестируешь в компании, которые только вышли на IPO. В корзину набрать 50+ компаний-новичков, где 1-2 кампании станут новым Netflix и принесут 30-50 иксов, окупая остальной портфель.»

2Провел анализ и нарисовал графики, как вела себя такая стратегия, если бы мы инвестировали во все компании, выходящие на IPO в каждом конкретном году с 2000 по 2018. Результаты опубликовал в очередном выпуске The Assets, который уже лежит в ваших почтовых ящиках.

3Бесплатная подписка на The Assets: https://theassets.ru
24сентября2020
Другая формула успеха

1Я крамольную вещь сейчас скажу. Но при всей моей любви к юнит-экономике, успех стартапа (стоимость его покупки) пропорционален размеру аудитории, умноженному на частоту использования продукта. Как из любого правила, из этого правила есть исключения. Например, Palantir со 125 клиентами и оценкой в $10B.

2Классический способ оценки стартапа — по выручке. Берем выручку и умножаем ее на некий мультипликатор (вокруг которого и происходит бодание). Если стартап зарабатывает деньги, то выручка, на самом деле, будет пропорциональная размеру аудитории, умноженной на частоту использования. Выручка ведь это только следствие того, что у продукта большая платящая аудитория с хорошим LTV.

3Зато это правило (про аудиторию * частоту) объясняет, почему так высоко были оценены WhatsApp, Инстаграм и многие другие незарабатывающие стартапы.

4Если кто-то думает, что вырастить размер аудитории легко — только дайте денег — может прикинуть, до какого объема аудитории он способен вырасти, если ему прямо сегодня дадут, например, 10 миллионов долларов? Вчера мы прикинули это со знакомым стартапом (используя прикидочные оценки аудитории и стоимости аналога). И поняли, что предел роста стоимости — 15 миллионов долларов. Потому что размер целевого рынка (с реалистичной оценкой конверсии) не позволяет набрать больше аудитории, чем на пятнашку.

5Первый вывод. Успех стартапа определяется прежде всего размером рынка. А уж потом всем остальным.

6Второй вывод. Мало нарисовать в аудитории волшебную аббревиатуру TAM (Total Addressable Market). Мало ли сколько есть людей с нужным соцдемом и интересами. Размер конкретно твоего рынка определяется конкретно твоей конверсией из охвата в пользователя.

7Вывод третий. Если мы хотим стать большими, то в качестве KPI надо брать не выручку, а клиентскую базу — вернее, динамику ее роста.

8Если мы думаем исключительно о выручке, то рецепт роста на 10% за месяц очень прост — поднять цены на 20%. Или запустить побочный продукт, направленный на ту же клиентскую аудиторию.

9А вот регулярный рост аудитории на 20–50% в месяц — это задачка совершенно другого порядка. Она про каналы, конверсию и предельный объем рынка. Зато, решая эту задачку, мы можем нащупать способ, как стать большими. Или можем понять, что не можем. Не с этим продуктом и не на этом рынке.
21сентября2020
Модные коты в мешке

1В чате The Assets попросили рассказать о том, что такое SPAC. Если коротко — это кот в мешке. А если подробнее — читайте в очередной рассылке The Assets, которая уже лежит в ваших почтовых ящиках.

2Бесплатная подписка на https://theassets.ru. Подписались? Ищите в почте. Не можете найти? Добавьте мой адрес в белый список: https://theassets.ru/nospam.

3Не забывайте, что есть еще телеграм-канал The Assets, где я ежедневно публикую короткие выжимки из интересных новостях об акциях: https://t.me/the_assets. А еще есть чат, где можно обсудить интересные темы или задать свои вопросы: https://t.me/the_assets_chat.
18сентября2020
В стране умерших депозитов

1Мы сначала зарабатываем деньги. А потом мучительно думаем, что с ними делать. Ведь спокойно держать их на депозите уже невыгодно, ставки упали.

2Куда бежать? Держать под подушкой? Играть на бирже? Покупать недвижимость? Или вообще инвестировать в вино, говорят, это сейчас модно. Или что еще?

3Самим интересно. Поэтому мы позвали экспертов и собрали очередную Школу инвестиций с темой «Куда инвестировать, когда умерли депозиты?».

4Онлайн. 5 недель. 20 тем. Для членов United Investors бесплатно. Остальным за деньги. Начало — 8 октября. Записываться тут: https://school.unitedinvestors.ru/
10сентября2020
Мифический «всего 1% рынка»

1Часто в презентациях стартапов можно видеть фразу: «Если мы захватим всего 1% этого рынка, то мы заработаем офигенно много денег».

2Проблема в том, что нельзя считать голые проценты рынка. Нужно думать о том, игроком под каким номером вы на этом рынке будете. Почему? Давайте возьмем правила Парето (ведущие игроки занимают 80% рынка) и 4-2-1 (доля первых трех игроков обычно соотносится как 4-2-1). Взболтаем их и получим примерное соотношение долей первых семи игроков рынка — 40%, 20%, 10%, 5%, 3%, 2%, 1%.

3Другими словами, доля в 1% означает, что вы станете одним из 7 самых больших игроков на целевом рынке. Не среди похожих проектов, а на целевом рынке! Например, если вы делаете модный и технологичный цифровой банк, чтобы получить 1% рынка, вам нужно стать одним из 7 крупнейших банков в России. Если новую и технологичную страховую компанию — одной из 7 крупнейших страховых компаний в России. Или в Европе, или в США, или в Индонезии, или какой там у вас целевой рынок.

4Вы точно рассчитываете на такую удачу? Если нет, то рассуждения об 1% беспочвенны. Если да, то нужно не вычислять таблички с планами роста до 1% рынка — а объяснить на пальцах, за счет чего вы сможете вытеснить одного из 7 крупнейших игроков из топа рынка.
показать еще
© Аркадий Морейнис
amoreynis@gmail.com