Одно письмо
с новыми постами
всего раз в неделю
Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных
× Закрыть
теги ▸ инвестиции
показать все
21марта2019
Внезапно осознал, что проблема российского стартап-рынка заключается в том, что его участники считают, что они и есть весь рынок.
19марта2019
Гантелей Талеба по голове

1Финансовые инвесторы фиксируют риски, варьируют доходность. Они ищут проекты с низкими рисками, сравнимыми с рисками традиционных финансовых инструментов, но хотят получить на этом максимально возможную доходность.

2Венчурные инвесторы фиксируют доходность, варьируют риски. Они не рассматривают проекты с доходностью, грубо говоря, ниже 30–50 иксов (возвратов на инвестиции), но готовы ради них пойти на высокие рыночные риски. Рыночность рисков означает, что риски связаны с перспективами роста рынка и действиями конкурентов, а не с тем, хватит ли у основателей опыта и компетенций сделать эффективно работающий продукт.

3Средняя доходность при средних рисках не нужна никому. «Гантельную стратегию» описал еще Насим Талеб в «Черном лебеде» — делайте часть инвестиций в высокодоходных и высокорискованных активах, другую — в низкорискованных и низкодоходных. Только, ради бога, держитесь подальше от середины. К сожалению, огромное количество проектов на рынке попадает как раз в категорию средних. Доходность там так себе. Риски, хотя и не запредельные, но средней высоты — например, традиционная бизнес-модель, но с отсутствием практического опыта основателей в этой индустрии.

4Чуваки, надо либо снижать свои амбиции до уровня своих возможностей, либо повышать амбиции, подтягивая до них свои возможности. Иначе вы слона не продадите.
11марта2019
Инвестор всегда придет на выручку
А-а-а, я ищу инвестора!
А зачем?
Если у меня будет инвестор, то мой бизнес будет быстро расти, и я смогу заработать на нём миллионы!
А не наоборот? Если твой бизнес растёт, и есть перспектива заработать на нём миллионы, то у тебя появится инвестор.
А какая разница?

Многие путают причину и следствие. Не выручка приходит на инвестора, а инвестор на выручку. Если она растет достаточно быстро и может расти еще быстрее.
13февраля2019
Запрос кредита — это MVP

1Вчера на встречу приходят ребята с торговым бизнесом и говорят: «Нам нужны инвестиции или кредит». Я офигеваю и спрашиваю, как это? Если финмодель выдерживает кредит по рыночной ставке, то зачем предлагать инвестировать? За кредит вы расплатитесь один раз, а за инвестиции вам всю жизнь надо делиться прибылью. Если кредит не по рыночной ставке — то на какого лоха такое предложение рассчитано? Отвечают: «Мы бы кредит взяли, но нам его не дают».

2А почему не дают — а) есть уверенность в том, что бизнес не принесет денег, достаточных для возврата, б) обещанная доходность не настолько велика, чтобы перекрыть возможный риск невозврата. Другими словами, несбалансированность риска и доходности. Слишком маленькая доходность для таких больших рисков.

3И тут мы напарываемся на интересную мысль. Вот есть стартап, на клиентской стороне у него есть понятие product/market fit. Стартапу нужно модифицировать продукт под существующий спрос или найти рынок на то, что они умеют делать. Многие стартапы это уже осознали и над этим активно работают.

4Но ведь доступ к оборотному капиталу — это критичная вещь для многих типов бизнесов. Это ведь еще одна воронка — воронка привлечения денег, которую надо выстраивать с неменьшим тщанием, чем воронку привлечения покупателей. А значит для тестирования этой воронки тоже надо создавать свой MVP, но искать вместо product/market fit — risk/yield fit (баланс риска и доходность).

5Получается, что презентация кредитору/инвестору — это не презентация, а MVP. Прочесывание кредиторов/инвесторов — это не чёс по всем подряд, а процесс сегментации потенциальной аудитории, выделение основных критериев принятия решений о покупке (кредитованию/инвестированию), выделение главных конкурентов (недвижка, акции, другие стартапы, что-то ещё), поиск своей лучшести по сравнению с ними. Результат презентации — не «дал или не дал денег», а анализ, почему не дал (или дал), выдвижение новых гипотез, внесение изменений в презентацию (MVP) и заход на новый круг.

6С клиентами умные стартапы уже возятся, а вот к кредиторам и инвесторам отношение пока еще старое — «жри, что дают». Вот наш замечательный продукт, вот наша прекрасная километровая экселька, в которой без бутылки не разберешься, вот наша основная ценность в виде «всё будет зашибись» или «ну вы же деньги вернёте, что вам не нравится?». А потом обида на жадных кредиторов и глупых инвесторов.

7Кредиторы и инвесторы — это тоже рынок. Для его окучивания тоже нужны воронки, анализ конкурентов, ценностное предложение, MVP и процесс постепенных итераций. На клиентском рынке чудес не бывает — с этим уже многие свыклись. Теперь осталось привыкнуть, что на финансовом рынке — всё то же самое.
6февраля2019
11 правил бизнес-ангела

1Инвестировать нужно не в идею, которая тебе нравится — а в людей, в которых ты веришь.

2Инвестируют в то, что непонятно. То, что понятно — финансируют.

3Точка приложения твоих усилий — не проект, а его основатели.

4Не заставляй создавать продукт для себя, ты один — слишком маленький рынок.

5«Придумать» — означает не «выдумать», а «увидеть».

6Если ты не узнаёшь ничего для себя нового — значит проект идет куда-то не туда.

7Не трать время на обсуждения из серии «давайте сделаем вот это» — только «давайте добьемся такого-то результата».

8Если что-то не работает — это надо менять. Если не помогает — удалять.

9Если что-то не растет — значит, оно умирает.

10Не руководи. Зачем тебе исполнители с контрольным пакетом.

11Не влезай в операционку. Убьёт.

#перечитываяклассику из давно опубликованного на тёмной стороне
14января2019
Почему мы говорим, что инвестируем в людей, но задаём вопросы о проектах?

1Тут мне написали: «Вот вы, инвесторы, всё время твердите, что инвестируете в людей. Но на встречах почему-то задаёте вопросы типа «чем вы лучше конкурентов?» или «на чём проект будет зарабатывать?» вместо «расскажите о себе»».

2Отвечаю: Ответы на подобные вопросы отлично характеризуют отвечающего как человека. Вообще, проект на ранней стадии, с которым приходят к инвестору — это что-то типа дипломной работы. Ценность её весьма сомнительная — но, задавая по ней вопросы, можно понять, насколько хороший специалист получился.
показать еще
© Аркадий Морейнис
amoreynis@gmail.com