Одно письмо
с новыми постами
всего раз в неделю
Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных
× Закрыть
теги ▸ инвестиции
показать все
21сентября2020
Модные коты в мешке

1В чате The Assets попросили рассказать о том, что такое SPAC. Если коротко — это кот в мешке. А если подробнее — читайте в очередной рассылке The Assets, которая уже лежит в ваших почтовых ящиках.

2Бесплатная подписка на https://theassets.ru. Подписались? Ищите в почте. Не можете найти? Добавьте мой адрес в белый список: https://theassets.ru/nospam.

3Не забывайте, что есть еще телеграм-канал The Assets, где я ежедневно публикую короткие выжимки из интересных новостях об акциях: https://t.me/the_assets. А еще есть чат, где можно обсудить интересные темы или задать свои вопросы: https://t.me/the_assets_chat.
18сентября2020
В стране умерших депозитов

1Мы сначала зарабатываем деньги. А потом мучительно думаем, что с ними делать. Ведь спокойно держать их на депозите уже невыгодно, ставки упали.

2Куда бежать? Держать под подушкой? Играть на бирже? Покупать недвижимость? Или вообще инвестировать в вино, говорят, это сейчас модно. Или что еще?

3Самим интересно. Поэтому мы позвали экспертов и собрали очередную Школу инвестиций с темой «Куда инвестировать, когда умерли депозиты?».

4Онлайн. 5 недель. 20 тем. Для членов United Investors бесплатно. Остальным за деньги. Начало — 8 октября. Записываться тут: https://school.unitedinvestors.ru/
10сентября2020
Мифический «всего 1% рынка»

1Часто в презентациях стартапов можно видеть фразу: «Если мы захватим всего 1% этого рынка, то мы заработаем офигенно много денег».

2Проблема в том, что нельзя считать голые проценты рынка. Нужно думать о том, игроком под каким номером вы на этом рынке будете. Почему? Давайте возьмем правила Парето (ведущие игроки занимают 80% рынка) и 4-2-1 (доля первых трех игроков обычно соотносится как 4-2-1). Взболтаем их и получим примерное соотношение долей первых семи игроков рынка — 40%, 20%, 10%, 5%, 3%, 2%, 1%.

3Другими словами, доля в 1% означает, что вы станете одним из 7 самых больших игроков на целевом рынке. Не среди похожих проектов, а на целевом рынке! Например, если вы делаете модный и технологичный цифровой банк, чтобы получить 1% рынка, вам нужно стать одним из 7 крупнейших банков в России. Если новую и технологичную страховую компанию — одной из 7 крупнейших страховых компаний в России. Или в Европе, или в США, или в Индонезии, или какой там у вас целевой рынок.

4Вы точно рассчитываете на такую удачу? Если нет, то рассуждения об 1% беспочвенны. Если да, то нужно не вычислять таблички с планами роста до 1% рынка — а объяснить на пальцах, за счет чего вы сможете вытеснить одного из 7 крупнейших игроков из топа рынка.
8сентября2020
Компания — это венчурный фонд, инвестирующий в человеческий капитал

1В ответ на мой тезис «Не надо угадывать лучших, надо брать всех и отсеивать худших» прилетело возражение — а как применять этот принцип в компаниях? Увеличивать количество сотрудников, столов, компьютеров и т.д.? Так это же увеличение прямых затрат, какой в этом смысл? Сначала я подумал: «Хм. Да, вроде бы, смысла нет». А потом вспомнил о наших любимых стартапах.

2Смотрите — по статистике 65% проинвестированных стартапов умирает или не возвращает денег инвесторам, 30% возвращает от 1 до 10 концов на инвестиции и 5% — больше 10 концов. Другими словами, в любом венчурном фонде заложена «избыточность» стартапов с расчетом на то, что больше половины из них умрет для инвестора. И даже при такой модели 50% венчурных фондов умудряется выживать. 35% из них возвращает от 1 до 2 концов инвесторам, 10% — возвращает 2–3 конца, 5% — больше 5 концов. Причем все эти концы приносят те самые выжившие лучшие.

3Видел статистику, что в России только 3.4% новых предприятий живет более 3 лет. Причем каждая из этих компаний очевидно пытается минимизировать прямые затраты на сотрудников, нанимая ровно столько, сколько нужно, или даже меньше. Видите? С заложенной смертностью и избыточностью стартапов выживает 50% венчурных фондов. А без заложенной избыточности сотрудников — только 3% компаний.

4Мы ведь можем рассматривать компанию как фонд, инвестирующий в человеческий капитал — в людей, своих будущих сотрудников? И изначально заложить в модель избыточные затраты (инвестиции) в худших сотрудников, которых мы потом уволим? Есть предположение, что оставшиеся лучшие принесут компании бОльшую прибыль, чем средние работники, сидящие ровно на своих стульях.

5В венчурной модели стартапов принцип отсева худших работает и приносит деньги. Почему бы этому принципу не сработать в венчурной модели компании, инвестирующей в человеческий капитал?

#перечитываяклассику из давно опубликованного на тёмной стороне
7сентября2020
Зачем мы пришли на биржу?

1Люди без денег приходят на биржу как в казино — чтобы сорвать джекпот. Вложить мало, заработать много. Правда, в большинстве случаев результаты получаются как в казино — проиграть много, выиграть мало.

2Люди с деньгами в последнее время начали приходить на биржу, потому что ставки по депозитам слишком сильно упали. И надо искать другие типы активов, чтобы сохранить заработанное. Но тут происходит страшный психологический эффект — у этих людей начинает срывать крышу от открывающихся казиношных возможностей. И вместо того, чтобы решать приоритетную задачу — найти частичную замену депозитам — они погружаются в игру в рулетку.

3Решил вернуться к исходной задаче — поиск частичной замены депозитов. Первые наблюдения в очередной рассылке The Assets, которая уже лежит в ваших почтовых ящиках.

4Бесплатная подписка на https://theassets.ru. Подписались? Ищите в почте. Не можете найти? Добавьте мой адрес в белый список: https://theassets.ru/nospam.

5Не забывайте, что есть еще телеграм-канал The Assets, где я ежедневно публикую короткие выжимки из интересных новостях об акциях: https://t.me/the_assets. А еще есть чат, где можно обсудить интересные темы или задать свои вопросы: https://t.me/the_assets_chat.
1сентября2020
Двоемыслие

1Всё-таки, насколько легко мы теряем связь между декларируемой целью и действиями, которые мы совершаем якобы для ее достижения.

2Вот, например: «А-а-а, депозиты умерли! Пойду на рынок акций, искать замену депозитам.». И где мы себя после этого обнаруживаем? Усиленно обсуждающими, стоит ли брать Нио, не стрёмно ли начать шортить Теслу, взлетит ли Зум на квартальном отчете. То есть: выбирающими конкретные акции с потенциальными шансами на резкий взлет. А что это означает? Что мы готовы брать на себя высокие риски ради возможных (но не обязательных) высоких доходностей.

3Хм-хм. Суть депозитов — минимальные риски и максимальная ликвидность, а вовсе не высокие доходности. Какая связь между низкими рисками, максимальной ликвидностью и выбором акций с потенциально высокой доходностью и высокими рисками? Никакой! Если мы ищем на рынке акций замену депозитам, то наш удел — индекс по S&P 500 или, в крайнем случае, поиск альтернативного индексного фонда большого размера с хорошей историей, низкой волатильностью и большим объемом торгов.

4И так во многом. «Я хочу стабильно зарабатывать разумное количество денег, достаточных для комфортной жизни!», — говорит себе человек и… И после этого затевает стартап и бегает по венчурным инвесторам в поисках инвестиций. Какая связь между стабильным заработком и венчурным стартапом, который должен либо дать высочайшую доходность при запредельных рисках, либо с треском умереть? Если цель стабильно зарабатывать — надо заниматься строительством карьеры. Не «поиском другой работы, где я могу заниматься тем же самым за другие деньги», а «строительством карьеры» — это, вообще-то, разные вещи.

5В общем. Очень полезно периодически останавливаться и пытаться выстроить логическую связь между своей целью и действиями. Если связи нет — надо либо честно сменить цель, либо начать заниматься чем-то другим или по-другому.
показать еще
© Аркадий Морейнис
amoreynis@gmail.com