1Последние лет 20, благодаря взлёту интернета, самыми лучшими стали считаться бизнесы, требующие небольших капитальных вложений. Условный Airbnb вместо сети гостиниц, например.

2Хотя в своё время успех Макдональдса был обеспечен созданием отдельной компании, которая брала деньги инвесторов, чтобы инвестировать их в выкуп помещений, которые потом сдавались франчайзи МакДональдса в аренду. Когда МакДональдс стал владельцем коммерческой недвижимости в мире, их стало очень трудно сдвинуть с лидирующих позиций в своём сегменте.

3К тому же самое прибыльное и самое хорошо растущее подразделение Amazon — Амазоновское облако (AWS) — это пример капиталоемкого актива. Они строят (покупают) дата-центры, покупают серверы — и сдают их в аренду. Чтобы победить Амазон, нужно потратить как минимум столько же денег в строительство дата-центров и закупку серверов.

4Есть ощущение, что наступает новая эпоха, когда опять начнут входить в моду бизнесы, требующие огромных капитальных вложений. Почему?

5Во-первых, снижение ключевых ставок сделало деньги дешевыми. Теперь могут начать сходиться такие бизнес-модели, которые раньше не сходились с более дорогими деньгами.

6Во-вторых, на рынке скопилось большое количество [относительно] свободных денег, которые некуда девать из-за того же снижения ключевых ставок. Если мы инвестируем в реальные активы, то стоимость таких активов будет сильнее сопротивляться инфляции, чем стоимость денег. Плюс к этому у инвестора появляется возможный апсайд в виде доли в созданном поверх этих активов бизнесе.

7В-третьих, вкладывание огромных денег в создание активов — это хороший способ строить крепостную стену для защиты от конкурентов.

8В-четвертых, у таких бизнесов лучшие стоимостные показатели — а) более высокая предсказуемость денежных потоков и более низкая их волатильность (если я владею проходными площадями, то я наверняка найду на них арендатора), б) высокая вероятность того, что стоимость компании не упадет ниже стоимости реальных активов, которыми она владеет, в) более высокая ликвидность компании (сеть проходных помещений я по-любому продам).

9В общем, эти соображения — повод немного по-другому подумать над тем, «какого типа бизнесы интересны сейчас инвесторам».

Общая мысль подсмотрена здесь: https://schroederca.medium.com/looking-for-billion-dollar-opportunities-get-ready-for-the-rise-of-asset-heavy-business-models-da9095faebdb

1Если у нас есть главный конкурент, то логика говорит о том, что победить его можно только двумя путями — а) переманивать его существующих клиентов или б) привлекать ещё не попробовавших ничего новичков, если рынок начал сильно расти.

2А вы уверены, что ваши предполагаемые клиенты относятся к одному из этих типов?

1Рост рынка влияет на увеличение выручки гораздо больше, чем любые наши усилия по улучшению продукта.

2Поэтому главные усилия в работе над продуктом стоит уделять не его улучшениям, а изменениям — в ту сторону, в которую, по нашему мнению, меняется наш целевой рынок.

3А если целевой рынок не меняется — то за счёт чего мы собираемся вообще на него втиснуться?

1Costco — это третий по размеру розничный продавец в мире, уступающий только Amazon и Walmart.

2Наверное, не все знают — но за возможность покупать в Costco надо платить. Стандартная начальная цена годового членства, позволяющего покупать в Costco, стоит от 60 до 120 долларов. В 2020 году в клубе Costco было 105 миллионов членов, которые принесли им 3.5 миллиарда долларов.

3Для сравнения — у Spotify 165 миллионов платных подписчиков по всему миру, а у Netflix — 207. Что по порядкам величин, учитывая, тем более, что основной рынок Costco — это США и Канада.

4Крутая модель — добиться того, чтобы люди тебе платили только за то, чтобы иметь возможность платить тебе ещё больше ;-)

4Вспомнил я о Costco в связи с популярной нынче креативной экономикой. Получается, что платная подписка должна стать не конечной целью криэйтеров — а всего лишь стоимостью входного билета, позволяющего подписчикам платить ещё больше. Осталось решить — за что?

1Меня начала смущать расхожая фраза «надо добавить ценности в продукт».

2Ведь «недостаточно ценности в продукте» — это как быть «немножко беременной»? Потому что ценность либо есть, либо её нет.

3Поэтому, если нам хочется добавить ценности в продукт — это означает, что её надо создавать заново.

1Начинающий предприниматель хватается за любое дело, на котором он может заработать. Этим, кстати, он выгодно отличается от стартапера (в плохом смысле этого слова), у которого нет цели заработать. Есть цель реализовать свою идею, причинить пользу окружающим или, прости господи, изменить мир. А деньги типа придут сами потом когда-нибудь.

2Эта привычка хвататься за все, на чем можно заработать, позже начинает выходить боком. Состоявшийся предприниматель видит возможность заработать много на чем. Если он продолжает хвататься за все — его либо разрывает в клочья, либо на руках у него оказывается куча мелких дел, приносящих мелкие деньги. Но не остается ни времени, ни мозгов на что-то большое.

3Поэтому начинающим предпринимателям стоит учиться хвататься за любую возможность заработать или зарабатывать на любой возможности, за которую схватился. А признак взросления предпринимателя — научиться отказываться от того, на чем можно заработать.

4Даже более того, уровень амбиций предпринимателя полностью определяется тем, от каких возможностей заработать денег он сознательно отказывается.

#перечитываяклассику из давно опубликованного на тёмной стороне