1Если мы смотрим на график котировок и видим длинную прямую линию, то большинство из нас думает: «вот он — кандидат для инвестиций в долгосрочный рост». Но это не так. Потому что прямая линия — это непрерывно уменьшающаяся доходность.

2Давайте возьмем простую прямую линию со значениями 1, 2, 3, 4, 5 и так далее. Первый год — рост плюс 100% (от 1 до 2), второй год — плюс 50% (от 2 до 3), третий — плюс 33% (от 3 до 4), четвертый — плюс 25% (от 4 до 5). Постоянная же доходность — это последовательность 1, 2, 4, 8, 16 и т.д. На графике — это загибающаяся вверх кривая. А вот логарифм этих значений — прямая линия.

3В сегодняшней рассылке The Assets поискал компании, чьи логарифмы котировок за три года максимально близки к прямой линии. Результаты было трудно угадать навскидку.

4Бесплатная подписка: https://theassets.ru. Архив прошлых выпусков: https://theassets.ru/news.